Кога Фед ще намали лихвите? Докато икономиката на САЩ показва мускули, може би по-късно или изобщо не

ВАШИНГТОН (АП) — Откакто Федералният резерв сигнализира миналата есен, че лихвените проценти вероятно ще се повишат, търговците на Уолстрийт, икономистите, купувачите на коли, бъдещите собственици на жилища — почти всички — започнаха да се занимават с един въпрос: Кога ще… Вдигане на лихвите? Ще започне ли Фед да намалява лихвите?

Но сега, когато икономиката на САЩ показва изненадваща сила, възниква различен въпрос: Ще намали ли централната банка лихвените проценти три пъти тази година, както направи Европейската централна банка? Самият Фед прогнозира – Или дори да отрежете изобщо? Фед обикновено намалява лихвените проценти само когато изглежда, че икономиката отслабва и се нуждае от помощ.

По-ниските лихвени проценти ще намалят разходите по заеми за жилища, автомобили и други големи покупки и вероятно ще доведат до по-високи цени на акциите, като всичко това ще помогне за ускоряване на растежа. По-силната икономика може също да е от полза за кампанията за преизбиране на президента Джо Байдън.

петък Доклад за популярни работни места Март затвърди идеята, че икономиката се справя добре сама. Правителството каза, че работодателите са добавили голямо увеличение на работните места миналия месец – повече от 300 000 работни места – и нивото на безработица е спаднало до най-ниските 3,8% от 3,9%.

Някои анализатори отговориха, като казаха, че е ясно, че последното нещо, от което икономиката се нуждае сега, е повече стимул от по-ниски лихвени проценти.

„Ако данните са толкова мощни, защо да ги намаляваме?“ попита Торстен Слок, главен икономист в Apollo Global Management, фирма за управление на богатство. „Мисля, че Фед няма да намалява лихвените проценти тази година.

През март политиците на централната банка – като група – предвидиха три намаления на лихвените проценти за 2024 г., точно както направиха през декември. Някои икономисти все още очакват Фед да направи първото си понижение на лихвените проценти през юни или юли. Но дори и в Среща на Фед миналия месецВъпреки това се появиха някои пропуски: девет от 19 политици очакват само две намаления на лихвите или по-малко за 2024 г.

Оттогава данните за работните места от петък, както и неочаквано оживен доклад, показващ, че фабричното производство отново се увеличава след месеци на свиване, сигнализираха, че икономиката продължава неочакван период на здравословен растеж. Въпреки поредицата повишения на лихвените проценти на Фед през 2022 г. и 2023 г., които повишиха лихвите по ипотечните кредити и другите разходи по заеми, икономиката се противопоставя на дългосрочните очаквания, че ще отслабне.

Подобни тенденции изнервиха някои служители на Фед. Въпреки че инфлацията спадна рязко от своя връх, тя остава упорито над целта на Фед от 2%. Бързият икономически растеж може да възобнови инфлационния натиск, отменяйки постигнатия напредък.

в Голям брой проповеди Миналата седмица няколко служители на Фед подчертаха, че няма голяма нужда от намаляване на лихвените проценти в скоро време. Вместо това те казаха, че се нуждаят от повече информация за това накъде точно се е насочила икономиката.

„Твърде рано е да мислим за намаляване на лихвените проценти“, каза президентът на Федералния резерв на Далас Лори Логан в реч. „Ще трябва да видя решение на по-нататъшната несигурност относно икономическия път, по който вървим.“

Рафаел Бостик, президент на Федералната резервна банка на Атланта, каза, че предпочита да намали лихвите само веднъж тази година – и не до последните три месеца. Президентът на Федералния резерв на Минеаполис Нийл Кашкари доведе до спад на цените на акциите в четвъртък следобед, след като повдигна възможността Фед изобщо да не намали лихвените проценти тази година.

„Ако продължим да виждаме силен ръст на работните места, ако продължим да виждаме силни потребителски разходи и силен растеж на БВП, това повдига въпроса в съзнанието ми: „Е, защо намаляваме лихвените проценти?“, каза Кашкари.

Въпреки това, силната икономика и заетостта сами по себе си не могат непременно да предотвратят намаляването на лихвените проценти. Председателят на Фед Джеръм Пауъл и други длъжностни лица, като Лорета Местър, президент на Фед на Кливланд, подчертаха, че ключов фактор за решението на Фед да намали лихвените проценти е кога или дали инфлацията ще възобнови своя спад до 2% на централната банка мишена. . . Те посочват, че икономиката е успяла да нарасне бързо през втората половина на 2023 г., въпреки че инфлацията намалява стабилно. Инфлацията е справедлива 2,5% сега, според предпочитаната мярка на Федспад от своя пик от 7,1%.

Въпреки това, през януари и февруари „основните“ цени – които изключват нестабилните разходи за храна и енергия – се повишиха по-бързо, отколкото беше в съответствие с целта на Фед, което поражда опасения, че инфлацията не е напълно укротена.

В резултат на това предстоящите правителствени доклади за инфлацията ще бъдат внимателно проверени за всякакви признаци, че инфлацията намалява още повече. Докладът от сряда за индекса на потребителските цени се очаква да покаже, че основните цени са се повишили с 0,3% от февруари до март, темп като цяло е твърде бърз за предпочитанията на Фед.

Една от причините Пауъл да се съмнява, че икономиката може да продължи да расте дори при спад на инфлацията е, че предлагането на работници се е увеличило през последните две години. Тази тенденция улеснява икономиката да произвежда повече и да избягва недостига, дори когато търсенето остава силно. Той също така помага да се държи под контрол растежът на заплатите и цените.

Високите нива на имиграция през последните две години, голяма част от която е неразрешена, доведоха до значително увеличение на броя на работниците, които искат да поемат работа. Навлизането им на пазара на труда до голяма степен сложи край на недостига на работна ръка, който разбуни икономиката след пандемията и доведе до скок на заплатите на работниците в търговията на дребно, ресторантите и хотелите.

„Има много повече хора, които работят“, каза Пауъл на дискусия в Станфордския университет тази седмица. „Това е по-голяма икономика, а не по-строга икономика.“

Дали тази тенденция на нарастващо предлагане на работна ръка може да продължи тази година ще помогне да се определят следващите стъпки на Фед.

Той все още говори в А Конференция на банката на Федералния резерв в Сан Франциско миналия месецПауъл дори призна, че здравата икономика намалява необходимостта от намаляване на лихвените проценти: „Тази икономика не изглежда да страда от сегашното ниво на лихвените проценти.“

Всъщност Слок и някои служители на Фед смятат, че разходите по заемите не ограничават икономиката толкова, колкото биха имали в миналото. Това е така, защото в днешната икономика има много тенденции, които биха могли да поддържат растежа, инфлацията и лихвените проценти по-високи, отколкото са били през последните две десетилетия. Те включват a По-продуктивна икономикаПо-големият дефицит на държавния бюджет и връщането на част от производството в САЩ, където е по-скъпо, отколкото в чужбина.

„Много е трудно да се твърди, че Фед изобщо трябва да намали лихвените проценти – и може би дебатът за повторно повишаване на лихвите трябва да бъде по-оживен, отколкото е в момента“, каза Томас Саймънс, икономист в брокерската компания Jefferies.