Необичайните кредитни практики на банката от Силициевата долина допринесоха за проблемите на банките

Пълната картина защо банката от Силициевата долина се провали толкова зрелищно и бързо все още не е на фокус. Но анализатори казаха, че непознатите практики на банката за отпускане на заеми са допринесли за нейните проблеми и са повдигнали въпроси относно управлението на риска от ръководителите и борда. Тези кредитни практики може също да обяснят защо сливането на институцията с по-здрава банка не се получава, както обикновено, когато Federal Deposit Insurance Corp. се намеси, както направи с банка от Силициевата долина миналата седмица.

Например от приблизително 74 милиарда долара общи заеми, които банката от Силициевата долина имаше в счетоводните си книги в края на годината, около половината – 34 милиарда долара – отидоха на кредитополучатели, които използваха парите, за да купуват или държат собствени ценни книжа, регулаторни данните показват. Документите показват, че други кредитори предлагат такива заеми, но в много по-малки суми.

Засега нещата в банката се успокоиха след необичаен ход на федералното правителство да гарантира всички нейни депозити, дори тези над обичайния лимит на FDIC от 250 000 долара. Институцията продължава да работи под ново ръководство и ново име – Silicon Valley Bridge Bank.

В разгара на колапса на банката, банката е разследвана от федералните прокурори и Комисията по ценните книжа и борсите, а инвеститорите са загрижени за здравето на американските и други световни банки. В четвъртък министърът на финансите Джанет Йелън свидетелства пред Конгреса за сътресенията в банковата система на страната, като обеща да разгледа сериозно случилото се в банката от Силициевата долина.

С наближаването на края на 2022 г. банката от Силиконовата долина имаше 175 милиарда долара депозити и около 74 милиарда долара заеми. Докато банката е отпускала заеми на купувачи на жилища, кредитополучатели на търговски недвижими имоти и калифорнийски винопроизводители, 40-годишната институция е навлязла в процъфтяващия технологичен и стартиращ сектор. Silicon Valley Bank беше първата, която създаде кредитни продукти за стартиращи фирми, според неговия уебсайт.

Това доведе до извънредни заеми, свързани с ценни книжа, доминиращи в портфолиото на Силиконовата долина, каза Бил Мореланд, главен изпълнителен директор на BankRegData, доставчик на банкови регулаторни статистики и анализи.

Въпреки че точните подробности около тези заеми не са посочени, това представлява значителна концентрация на риск сред една група кредитополучатели. Нещо повече, вместо да имат лесни за оценяване активи като дом или търговска сграда, които покриват тези заеми, те са обезпечени с неидентифицирани ценни книжа, които също може да са се обезценили с покачването на лихвените проценти и спада на технологичния сектор.

Заслужава да се отбележи, че тези заеми съставляват голям процент от портфейла на банката. Морланд каза, което показва съмнително управление на риска в банката. Той каза, че заемите може също да обяснят защо Силиконовата долина не е била придобита или слята с по-здрава корпорация.

„Обикновено, ако погледнете банка, която има кредитен портфейл от 74 милиарда долара, други банки биха се заинтересували да я купят“, каза той в интервю. „Но когато 46% от кредитния ви портфейл е за закупуване и държане на ценни книжа, много банки трябва да се запитат „Колко струват тези заеми?““ „Това атрактивен актив ли е?“

Други банки отпускат такива кредити, но в много по-малки дози, показват нормативните документи. JP Morgan Chase, например, имаше 14 милиарда долара от тези заеми в счетоводните си книги в края на годината, втората по големина сума, държана от банка, според BankRegData. Но с общите заеми от 1,1 трилиона долара на JP Morgan Chase, обезпечените с ценни книжа заеми съставляват само 1,3% от заемите.

Заемите почти сигурно са част от това, което Силициевата долина нарича своето портфолио от „банкиране на глобални фондове“. Според финансовите отчети на банката към края на годината в тази група попадат около 56% от общите й кредити. Заеми, отпуснати от банката на фирми за дялово участие и рисков капитал, които трябва да бъдат изплатени от инвеститорите, се включват в техните фондове, когато фирмите изискват повече капитал от тях.

Друг вид заем, предпочитан от банката, е известен като рисков дълг, според нея бяла книга на своя сайт. В него банката описва как предоставя заеми на стартиращи фирми, вариращи от 25% до 30% от сумата, която компаниите наскоро са набрали в частни сделки с инвеститори. За разлика от други бизнес заеми, които разчитат на паричния поток или активи на компанията, този тип проектен дълг разчита на способността на компанията да набира допълнителен капитал от инвеститори по-късно, за да изплати заемите, се казва в сайта.

Проблем възниква при този тип кредитиране, когато даден стартъп не може да набере нов капитал от инвеститори за изплащане на заемите или може да го направи само при по-ниска оценка от предишните кръгове за набиране на средства. В света на стартиращите компании тази ситуация е известна като страховития „долен кръг“ на финансиране, който изисква цялостна оценка на компанията на ново по-ниско ниво.

Откакто активите и депозитите на Silicon Valley Bank достигнаха своя връх през 2022 г., оценките на технологиите и стартиращите фирми паднаха рязко; Дори добре финансирани, зрели технологични компании съкращават хиляди служители като знак за богатството си. Този сценарий показва проблеми с дълговия бизнес на банката.

Говорителка на Силиконовата долина отказа да отговори на въпроси относно управлението на риска на банката, нейния концентриран кредитен портфейл или как са оценени заемите й, тъй като операциите на технологичните компании и стартиращите компании са намалели през последните месеци.

Фактор, допринесъл за колапса на банката, засегна и други кредитори: покачващите се лихвени проценти доведоха до загуби на хартия по дълга на Министерството на финансите на САЩ и обезпечените с ипотека ценни книжа, които тези институции държаха като инвестиции. Когато лихвените проценти се покачат, новоемитираните дългови ценни книжа носят по-висока възвръщаемост от предишните емитирани инструменти, което прави по-старите ценни книжа по-малко ценни. Всъщност средната доходност на дългов портфейл от Силиконовата долина е била около 1,6% в края на годината, показват документите на банката. Това е около половината от нивото, което тези ценни книжа постигат сега.

В него се казва, че когато клиентите са се надпреварвали да изтеглят парите си от банката в Силиконовата долина, тя е трябвало да продаде някои от тези ценни книжа, което е довело до загуба от 1,8 милиарда долара.

Сблъсквайки се с наплива от тегления от вложителите, Морланд каза, че разкрива още един недостатък в работата на банката. Регулаторните документи показват, че Silicon Valley Bank е имала необичайно малък паричен резерв – само 12 милиарда долара, или само 5% от активите. Калифорнийските банкови власти съобщиха само миналия четвъртък, че банката е изпратила над 40 милиарда долара възстановени средства от вложителите.

Други банки държат много по-големи парични позиции. В края на годината Citibank държа приблизително 19% от активите си в брой.

Анализатори казаха, че по време на по-добрите дни на Silicon Valley Bank нейните депозити са нараствали бързо, може би по-бързо, отколкото е била правилно управлявана. Преди година депозитите достигнаха връх от 183 милиарда долара спрямо 57 милиарда долара през 2020 г. Когато банката се срина, само 5,7% от нейните депозити бяха застраховани, показват документи, в сравнение с 40% в JPMorgan Chase.

Документите за ценни книжа на банката от Силициевата долина рекламират надзора на нейния борд върху рисковете в нейните операции, като се казва: „Управлението на риска се разглежда внимателно от борда при надзора на стратегията и бизнеса на компанията, включително финансови, репутационни, регулаторни, правни и последици за съответствието. “

Член на комисията по риска на банката беше Мери Милър, бивш високопоставен служител в Министерството на финансите при президента Обама и член на борда на директорите на Silicon Valley Bank от 2015 г. Сега Милър председателства група от директори на банката, като прави потенциални оферти за своите заеми и оценка на преструктурирането на своя бизнес.

Говорителка на банката в Силиконовата долина отказа да даде интервю с Милър.

„Беше парти и музиката продължаваше да свири, а парите продължаваха да идват“, каза Мореланд за банката от Силициевата долина. После изведнъж спря.